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《股市危機——歷史與邏輯》
發布時間:2020-07-29    作者:吳曉求    來源:
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《股市危機——歷史與邏輯》一書結合歷史和理論,著力尋找盡可能避免和有效防范未來可能出現的股市危機的方法途徑,為中國大國金融戰略的實施保駕護航。

全書分史論篇、專論篇兩部分,分別從歷史、理論、學術層面分析了股市危機的方方面面。

在史論篇部分,通過對各國金融危機的歷史軌跡追蹤、動因和傳導演變的分析、政府干預與政策改進的總結,從理論上和學術上理清了危機重演的邏輯。并尋跡我國2015年中期發生的股市危機發酵和演變的路徑,從學術上分析內在和外在動因,總結出引發這次危機的6大主因。

在專論篇部分,結合歷史典型案例和相關理論模型,從四個問題出發,在全面回顧、梳理和總結30年來全球金融危機歷史的基礎上,結合中國這次股市危機的特點和原因,提煉出關于金融危機和市場監管的一些觀點。

本書的主要創新和學術價值有三方面:

1.發現了近20年來股市危機乃至金融危機在全球頻發并表現出某些周期性、遞延性和關聯性等特征。以史為鏡,研究了近30年來全球范圍內重大金融危機案例,創新性地理清危機重演的理論邏輯基礎,為未來相關內容的研究和政策制定提供了重要思路。書中詳細地將金融危機發生的過程、機理,各國政府對市場的干預,各國應對危機的政策、法律、制度的調整進行了挖掘。結合全球經驗和股市危機相關的若干重要理論議題,從歷史和技術兩個層面交叉分析,為未來中國資本市場的發展和改革提出前瞻性建議。這對未來中國資本市場深化改革、擴大開放和建設國際金融中心,無疑具有極其重要的學術價值和政策意義。

2. 2015年中國股票市場爆發自1990年建立以來最嚴重的危機。這場股市危機發生在中國經濟轉型、增速下降、金融結構調整的重要時期,讓金融市場參與者深刻體會到,股市危機的巨大風險和發展資本市場的復雜性。在中國資本市場發展歷史上,這場股市危機是一個里程碑式的大事件,對此該書首次進行了系統分析、反思和總結。

3.本書提出有效監管是市場重要的穩定機制之一,也是市場秩序和市場透明度的建設者、維護者。市場監管者的核心職責是維護市場的透明度和秩序,這就是為什么監管者必須重視對信息披露的監管和對市場違法違規行為進行處罰的原因所在。該書對2015年發生的這場股市危機的研究,是在中國金融體系特別是資本市場即將全面開放之際發生的。書中的研究思路及主要結論對于正確把握危機發生的規律,深刻剖析危機形成的原因,科學總結治理危機的得與失,對未來中國資本市場深化改革、擴大開放和建設國際金融中心,無疑具有極其重要的意義。

(作者為中國人民大學教授)


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